한국 주식시장 전망 분석및 정리

한국 주식시장 전망

한국 주식시장 전망

2022년 7월 말 현재 한국 주식시장을 어떻게 보느냐는 사람에 따라 다를듯합니다. 시장 긍정론자들은 저점이 벌써 왔다 갔다고 주장하기도 합니다. 미국 월가의 유명한 투자자중 한 명인 켄 피셔가 대표적인 시장 긍정론자입니다. 그는 특별히 앞으로 성장주에 배팅할 것을 이미 예고한 상태입니다.

위기의 주식시장

그의 인터뷰 내용을 보면 하락장의 큰 공포는 길고 깊은 경기침체가 와서 하락장이 더 크고 길어질 것이라는 것인데, 저는 그럴 가능성이 없다고 봅니다. 가짜 공포는 항상 호재였고, 이제 서프라이즈가 있을 겁니다. 지금은 모든 실낱같은 희망은 무시하고 부정적인 의견을 드높이는 시기입니다. 공식적으로는 고점에서 20% 하락했을 때 베어마켓이라 부르는데, 그때부터 하락장의 바닥까지는 오래 걸리지 않았습니다. 하락장 진입부터 바닥까지 걸리는 시간의 중간값은 한 달이고 평균값은 두 달입니다. 우리는 그 시점을 이미 6월 14일에 지났습니다. 여러분은 이 인터뷰 내용에 공감하십니까? 반대로 시장에 대한 아주 부정적인 전망을 하는 이들도 있습니다. 아니 더 많습니다. 저 또한 올가을부터 상당한 하락장이 나오지 않을까 예상을 하고 있습니다. 특히나 한국 주식시장은 시장 자체가 왜곡된 부분이 너무 많습니다. 7월 들어 코스피 코스닥에 반등세가 나오고 있지만 사실 시장이 좋아질 이유를 굳이 찾아보자면 딱히 없다는 게 문제입니다. 2022년도 코스닥 차트를 한번 보겠습니다. 코스닥 주봉 차트입니다. 그래프로 실감이 잘 안나 실 텐데 주가 하락은 고점 대비 40프로 가까이 나왔었고 현재는 반등 구간입니다만 거래량은 최고 거래량 시점 대비 70-80프로 줄었습니다. 폭락했던 역사적 증시 하락 구간의 차트들을 보면 하락하다가도 반등할 때 길게는 한두 달도 반등을 줍니다. 하락 압력의 이슈가 완전히 완화되지 않았기 때문에 위에 보시는 차트와 같이 급락 이후 반등은 서서히 나 오다가도 하락은 단 며칠 만에 폭락으로 전저점을 무지막지하게 깨버린다는 것을 꼭 기억하시고 계셔야 합 니다. 저 골짜기의 깊이가 예사롭지 않게 보입니까? 네 단 며칠 만에 저런 하락 골짜기가 만들어진 겁니다. 가장 최근으로 보면 2018년도에도 금리인상 정책과 긴축이 진행되고 있었습니다. 그래서 코스닥 920을 너무 겨서 가다가 640선까지 30프로 정도 큰 하락이 나왔었습니다. 그런데 지금과 비교해보면 그때는 지금처럼 인플레이션도, 전쟁도, 식량난도, 경기침체도, 경제위기도, 코로나바이러스도 없었습니다.

연준의 금리인상 발표

그렇다면 그 시점과 지금 2022년 주식 시장 상황 중 어느 시점이 더 위험한지는 충분히 이해하실 거라 봅니다. 지금의 시장 반등하는 모습은 약간 억지라는 느낌이 듭니다. 투자에 어느 정도 관심 있는 분이라면 그렇게 느끼셔야 정답입니다. 당장 이번 주에 연준이 금리인상 발표를 합니다. 최소로 잡아도 75bp 이상 혹여 강하게 스탠스를 잡는다면 100bp까지 누가 봐도 현재 경제상황이 당분간 그렇게 좋지 않을 거라는 것을 다들 알고 있지만 시장은 반등을 하고 있습니다. 이유를 굳이 찾자면 그동안 반대매매가 상당히 많이 나왔습니다. 거래량은 급감을 했고 신용도 22조에서 17조까지 약 5 조이상 줄었고 2022년 6월 마지막 주에는 코스닥에서 1차 시그널로 잡는 3 천억 넘는 개인 투매가 하루 만에 나왔습니다. 2차 투매까지 강하게 나오지 않고 현재 하락 여파는 진정된 상황인데 어떻게 보면 여전히 개인들은 아직 공포를 극한으로 느끼지 않고 있다는 증거이기도 합니다. 운이 좋아 단기 반등이 한 달 정도 이어질 수 있겠지만 위 차트처럼 또다시 금리정책과 지표들 그리고 이슈들에 의해 전저점을 강하게 깨버리는 시점이 금방 찾아올 것이니 인버스나 숏에 투자하시는 스타일이 아니시라면 현재 투자 포트폴리오에는 현금위주의 안전한 구성이 준비되어있어야 합니다. 현재 증시 하락에 문제가 되었던 연준의 금리인상부터 러시아 우크라이나 전쟁 그리고 국가부도사태에 이르고 있는 여러 나라들 유럽발 경제위기까지 모든 문제가 아직 해결된 게 하나도 없고 그렇다고 현재 곪아 터지기 직전이라 크게 티가 안 나 보일 수 있습니다. 다시 말씀드리지만 예상되는 큰 악재들만도 상당히 많은데 그 크기가 메가톤급인 것들이 많습니다. 시장이 하락기에 단기 반등을 줄 때는 역으로 해석해서 대응하셔야 할 때임을 반드시 기억하시기 바랍니다. 정상적인 주식시장의 위기 이후 시장이 본격적인 반등을 시도하려면 하락 시그널 1,2 혹은 3차까지는 나와야 됩니다. 그러나 긍정적으로 전망해보면 그나마 다행일 요소들도 있지만 부정적으로 보면 혹시 내년쯤 금리인하가 나온다고 해도 그땐 이미 실업률 증가, 건전재정성 문제로 여러 나라와 기업들이 망가져 있을 상황이라 생각보다 긴 경기후퇴(리세션)의 징후가 나올 수 도 있으며 그럼 이후 돌발 악재로 여겨지는 트리거가 나오게 될 수 있습니다. 주식 시장 자체가 붕괴되고, 모든 사람이 공포를 느끼고, 던져 버릴 때쯤 언제 그랬냐는 듯이 개인 아닌 외인과 기관투자가 급등을 일으키면서 시장은 또 개미를 배신할 수 있습니다. 지혜롭게 여러 시 나리오를 써보시고 어떤 상황에서도 살아남을 수 있는 방법을 찾는 게 더욱 절실한 시점이 지금이라는 것을 꼭 기억하시기 바랍니다.